Καμπανάκι από τον οίκο Moody's για τις καθυστερήσεις στο κλείσιμο της β' αξιολόγησης και τους κινδύνους από τη σύγκρουση των δανειστών. Ο οίκος αξιολόγησης αναφέρεται στην έκθεση του ΔΝΤ μετά την τελευταία αξιολόγηση της οικονομικής και δημοσιονομικής κατάστασης της Ελλάδας και των προοπτικών της και στην θέση του Ταμείου για «περαιτέρω ελάφρυνση ώστε να αποκατασταθεί η βιωσιμότητα του χρέους». Αυτό διαφέρει από τη θέση των Ευρωπαίων πιστωτών πως το ελληνικό χρέος είναι βιώσιμο, υπό την προϋπόθεση ότι η Ελλάδα θα τηρήσει πλήρως το πρόγραμμα εξωτερικής βοήθειας αναφέρει η Moody's.

Η απόφαση του ΔΝΤ ότι το ελληνικό χρέος δεν είναι βιώσιμο σημαίνει πως το ΔΝΤ δεν μπορεί να παράσχει οικονομικούς πόρους στο πλαίσιο του τρέχοντος (τρίτου) προγράμματος εξωτερικής στήριξης της Ελλάδας. Το αδιέξοδο μεταξύ του ΔΝΤ και των κρατών-μελών της ευρωζώνης, που είναι βασικοί πιστωτές της Ελλάδας, είναι πιστωτικά αρνητικό για το κράτος, διότι αυξάνει την πιθανότητα ενός ή περισσότερων δυσμενών αποτελεσμάτων, σύμφωνα με τη Moody's.

Ως εκ τούτου, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, το πρόγραμμα, που ανέρχεται συνολικά σε 86 δισ. ευρώ, εξακολουθεί να χρηματοδοτείται εξ ολοκλήρου από τους Ευρωπαίους πιστωτές της Ελλάδας μέσω του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας.

Οι Ευρωπαίοι πιστωτές έχουν επίσης μια πιο αισιόδοξη άποψη για τις δημοσιονομικές και μακροοικονομικές προοπτικές της Ελλάδας απ’ ό,τι το ΔΝΤ, περιλαμβανομένου ότι η Ελλάδα θα μπορέσει να διατηρήσει πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% του ΑΕΠ τα επόμενα χρόνια. Το ΔΝΤ, εν τω μεταξύ, πιστεύει πως η Ελλάδα μπορεί να πετύχει πρωτογενές πλεόνασμα μόνο 1,5% ετησίως.

Το αδιέξοδο ενέχει αρκετά ρίσκα για την Ελλάδα. Πρώτον, ασκεί πιέσεις στην ελληνική κυβέρνηση να προχωρήσει σε περισσότερα μέτρα από αυτά που είχε αρχικώς προβλέψει για να ολοκληρωθεί η δεύτερη αξιολόγηση του προγράμματος του ESM. Τα μέτρα που μένουν ακόμα να εφαρμοστούν περιλαμβάνουν τις μεταρρυθμίσεις στην αγορά εργασίας, τη μείωση του αφορολόγητου ορίου και το πλαίσιο εκκαθάρισης των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Αν και η Moody's αναμένει ότι η ελληνική κυβέρνηση θα εφαρμόσει τα απαιτούμενα μέτρα, ωστόσο ο κίνδυνος πρόωρων εκλογών αυξάνεται, δεδομένου του αυξανόμενου πολιτικού κόστους για την κυβέρνηση και της ισχνής πλειοψηφίας της στη Βουλή. Η μεγαλύτερη διαφωνία εξακολουθεί να βρίσκεται στις μεταρρυθμίσεις της αγοράς εργασίας, όπως οι ομαδικές απολύσεις και οι συλλογικές συμβάσεις. Οι πρόωρες εκλογές μπορεί να φέρουν μια νέα, συντηρητική κυβέρνηση, με μεγαλύτερη τάση προς τις μεταρρυθμίσεις, όμως η ελληνική οικονομία θα πλήττονταν και πάλι από παρατεταμένη αβεβαιότητα, έχοντας μόλις αρχίσει να καταγράφει θετική ανάπτυξη.

H Moody's δεν αναμένει χρεοκοπία, διότι αυτό δεν είναι προς το συμφέρον των Ευρωπαίων πιστωτών. Αντιθέτως, είναι πιο πιθανό να βρεθεί ένας πολιτικός συμβιβασμός, που θα επιτρέψει στους Ευρωπαίους πιστωτές να παράσχουν χρηματοδότηση-γέφυρα στην ελληνική κυβέρνηση, παρόμοια με αυτήν του 2015. Πάντως όπως επισημαίνει η Moody's τα χρονικά περιθώρια στενεύουν.

Η Moody's αναφέρει ότι τα χρονικά περιθώρια στενεύουν. Η Ελλάδα έχει μεγάλες λήξεις τον Ιούλιο του 2017, καθώς χρωστά 2,3 δισ. ευρώ σε ομολογιούχους του ιδιωτικού τομέα και 3,9 δισ. ευρώ στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Η Ελλάδα θα δυσκολευτεί πολύ να ανταποκριθεί σε αυτές τις αποπληρωμές χωρίς την ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης του προγράμματος και χωρίς την εκταμίευση της δόσης του ESM μέχρι το καλοκαίρι.